汽车行业简评报告：“232关税”落地 汽车零部件影响相对较小 关注北美建厂零部件机会
汽车整车及零部件关税仍采用3月26日“232关税”版本，不与本轮“对等关税”重叠。本轮关税后，对中国/墨西哥&加拿大/泰国汽车关税累计加征力度为45%/25%（非美部分）/25%。本轮关税目的是促进“美国制造”回流，影响力度上，墨西哥和加拿大 整体出口增速>美国，且墨西哥仍是我国车企出海首选地之一。欧盟有望用最低售价机制替代电动车关税，利好车企盈利，未来有望进一步深化合作，赴欧洲建厂实现从出口到出海的转变。
美国时间4月2日，美国总统特朗普签署行政令，对全球国家征收10%全面关税，部分国家面临“对等关税”的更高税率（如中国34%、欧盟20%、日本24%、泰国36%），目前最新动态为4月9日宣布“暂缓90天执行对等关税”。
汽车整车及零部件关税仍采用3月26日“232关税”版本，不与本轮“对等关税”重叠。3月26日加征的汽车关税已于4月2日落地，适用于进口乘用车、轻型卡车以及关键汽车零部件（发动机、变速箱、动力总成零部件和电气元件）。即使符合美墨加协定的整车和零部件，不在美国制造部分也将征关税。本轮关税后，对中国/墨西哥&加拿大/泰国汽车关税累计加征力度为45%/25%（非美部分）/25%，边际上对墨西哥、加拿大压力有所减轻，零部件关税尚在讨论中。本轮关税目的是促进“美国制造”回流，影响力度上，墨西哥和加拿大 我国整车和汽车零部件，直接对美出口敞口不大。2024年全年我国汽车出口约585.9万辆，同比+19.3%。2024年我国对美国整车出口11.6万辆，同比+55.3%，对美直接出口仅占比不足2%。墨西哥成为我国整车出口重要增长极。2024年我国对墨西哥整车出口44.5万辆，同比+7.2%，高速增长到2020年（3.5万辆）的12倍。汽车零部件对墨西哥出口增速>整体出口增速>美国，且墨西哥仍是我国车企出海首选地之一。
欧盟有望用最低售价机制替代电动车关税，利好车企盈利。24年10月欧盟对中国电动车加征17.0-35.3%不等的关税，而25年4月10日欧盟发言人表示，双方已经同意研究最低售价，以替代此前加征的关税。中国和欧盟在汽车领域关系边际缓和，未来有望进一步深化合作，赴欧洲建厂实现从出口到出海的转变。