利民股份(002734)：归母净利逐季环比大增 看好公司AI+生物合成布局
2024 年Q4 以来阿维菌素、百菌清等价格环比上涨,公司业绩逐季环比大增根据百川盈孚数据,2024 年Q4,阿维菌素平均价格为44.77 万元/吨,同比+19.20%,环比+7.31%;甲维盐平均价格为62.66 万元/吨,同比+18.37%,环比+8.00%。2025 年Q1,阿维菌素平均价格为47.84 万元/吨,同比+33.09%,环比+6.86%;甲维盐平均价格为66.17 万元/吨,同比+30.67%,环比+5.60%。公司拥有阿维菌素500 吨,甲维盐800 吨,一体化优势明显,公司2024 年Q4 以来归母净利逐季环比增长,充分受益于阿维菌素、甲维盐价格的同、环比上涨。百菌清方面,2024 年Q4,百菌清平均价格为25,293 元/吨,环比+26.40%;2025 年Q1,百菌清平均价格为27,500 元/吨,环比+8.72%,公司持有新河化工34%股权,即拥有百菌清权益产能1.02 万吨,其业绩亦充分受益于百菌清价格的同比上涨。
百菌清、阿维菌素等产品价格有望继续上涨,看好公司AI+生物合成产业布局阿维菌素和甲维盐方面,根据公司微信公众号,2024 年以来,甲维盐和阿维菌素的全球库存消化情况表现良好。随着用药季节的到来,国际订单数量和出口量呈现稳中有升的态势。公司预计未来2-3 年,两者市场需求有望保持8%-10%增长,价格预计仍将持续稳中走高。随着百菌清、阿维菌素等价格上涨,公司业绩或继续增长。同时2025 年3 月,公司子公司德彦智创与巴斯夫达成战略意向,携手推进新农药在中国的开发、登记及商业化进程,或助力公司未来成长。 风险提示:粮食价格下跌、宏观需求不及预期、行业产能扩张等。