电力设备行业定期报告：电动汽车电池新国标公布 3.1GW海上风机进行招投标
储能：1）新疆华电6GWh：最低报价0.405 元/Wh，中车株洲所/华电科工/平高储能/特变电工新能源/易事特/许继预中标。2）亿纬锂能2024：储能电池出货50.45GWh，营收190.27 亿，毛利率14.72%。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。
电力设备：1）国家能源局发布一季度用电量数据，全社会用电量累计23846 亿千瓦时，同比增长2.5%。分产业看，第一产业用电量314 亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量15214 亿千瓦时，同比增长1.9%；第三产业用电量4465 亿千瓦时，同比增长5.2%。2）国家能源局发布3 月份全社会用电量等数据。3 月份，全社会用电量8282 亿千瓦时，同比增长4.8%。电网板块不受关税影响：1）电网产业链安全性高，产业链国产化几乎100%，不会受到反制政策影响。2）电网板块在美业务几乎为零。电网板块受益于国内刺激预期抬升。因关税战导致经济预期下行，国内刺激预期加强，电网投资作为逆周期调节的重要手段，总额有望进一步上调。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的可能会因关税恐慌情绪蔓延而错杀，下跌即是机会，建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。
光伏：4 月电池/组件排产预估分别为63-64GW/60GW+，预计5 月有减产迹象。本周，电池价格进入下行通道，各尺寸行情分化；组件价格继续下跌。持续关注两条主线：
1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。
风电：近期，苏格兰MachairWind 2GW 海风项目、苏格兰Caledonia 2GW 海上风电场逐步开始前期工作，澳大利亚开发商WWP 计划与Barrington Energy 和GKB 共同开发澳大利亚Catalpa 2GW 海丰项目。国内一季度重点项目中江苏国信大丰850MW、
三峡大丰800MW 项目已开工，且第二轮7.65GW 竞配项目陆续启动前期工作招标；广东帆石二用海变更申请进行公示、帆石一/青州五/青州七项目均已正式开工、三山岛海风柔直工程全面开工；叠加国内其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25 年交付量有望明显提升。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：
【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25 年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。
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