通信行业周报2025年第15周：“对等关税”扰动 信创受益；光模块迎“关税豁免”
“自主可控及信创”产业受益。（1）信创服务器及芯片。“对等关税”扰动全球贸易背景下，国内以信创为代表的科技方向有望迎来全面发展。信创技术推进帮助央国企摆脱对国外技术的过度依赖，保障国家的战略安全。信创1.0 焦点是“从无到有”，目前信创2.0 阶段已升级为“从有到用”。面向计算机终端和服务器中所涉及的CPU、操作系统以及数据库等基础软硬件产品均受益国内信创产业发展。国资委在2022 年9 月提出，2027 年100%央国企完成信息化系统的信创改造工作。（2）国家推动建设自主可控、安全可信的北斗系统。4 月11 日，工信部电子信息司在《新型工业化》发布《践行新时代北斗精神 高质量发展北斗产业》一文。该文为北斗产业规划了清晰的发展路径：以自主可控为核心，以规模化应用为驱动，通过政策引导、技术创新和生态优化，实现从“追赶者”到“领跑者”的转变。
美国4 月11 日宣布，部分科技产品“豁免关税”。豁免产品包括电脑、存储设备、通信设备、平板电脑、笔记本电脑、液晶屏、投影仪等。其中产品税号8517.62.00 的通信设备主要包括光模块、服务器、5G 基站控制器、激光器等，目前我国光模块、光通信产品全球领先，是AI 基础设施建设的必要环节，“豁免关税”有望缓解近期“关税”带来的负面影响。
行情回顾:本周通信（申万）指数下跌7.67%，沪深300 指数下跌2.87%，相对收益-4.8%，在申万一级行业中排名第30 名。分领域看，卫星互联网、军工信息化、运营商表现相对靠前。
投资建议：关注信创及出海光通信企业，兼顾运营商高股息价值1）算力基础设施持续受益全球AI 发展，“豁免关税”缓解前期负面影响。
推荐关注算力基础中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、博创科技、仕佳光子等；信创服务器重要供应商中兴通讯等。
2）长期视角，中国移动和中国电信规划2024 年起3 年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商红利资产属性。
2025 年第15 周重点推荐组合：中际旭创、中兴通讯、广和通。
风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。