军工行业动态点评：市场波动加剧 建议关注军工板块
主要大国军费开支增长几成定局，我国国防开支长期增长趋势明朗：4 月8 日，美国总统特朗普承诺，将首次提出1 万亿美元的国防预算提案，创下军方预算最高纪录。特朗普当局政策的高度不确定性进一步刺激主要大国增加国防开支，我国国防开支占GDP 比例有明显的提升空间。
部分航空装备龙头利空释放，新订单周期有望启动。前期，部分军工龙头企业如中航重机、航发动力等业绩发布后，利空得到充分释放。随着“十四五”收官阶段临近，“十四五”订单保完成和“十五五”新订单即将下发，各项前期因各种原因放缓的军工采购有望提速。C919 飞机2029 年产能目标将达到200架/年，交付量的迅速增加将带来民机业务的放量。
高景气的船舶企业业绩释放持续。中船防务预计2025 年一季度归母净利同比增长1006%到1201%。考虑到大型船舶从订单到交付，周期普遍在两年左右，当前船位紧张的局面还在持续，通胀压力也推动船价持续上涨，未来一到两年内造船企业业绩有望持续释放。
实战化练兵常态化，导弹远火产业受益显著。近期，解放军东部战区圆满完成“海峡雷霆-2025A”联合演训，有效震慑了岛内台独势力和外部干涉的企图。
无论是实战化练兵常态化的需求，还是应对长期冲突的准备，高科技耗材属性的军工产品的消耗和储备量将大幅提升。
全球局势进入动荡期，军贸业务潜力巨大。近年我国的军贸业务继续保持良好的发展势头，但与我国日益增强的军事和军工实力相比，我国的军贸业务目前开展还不十分充分，我国国际军贸产业还有很大的发展潜力。
新质生产力板块由主题投资走向实际落地驱动。近期，我国两大星座组网进程加速，亿航智能获得全球首个EVTOL 运营许可证。低空经济、商业航天、深海科技等军工行业中的新质生产力板块，逐步由主题投资转向实质项目落地驱动。
军工央企集团增持回购提振信心。4 月8 日，航空工业、兵器工业、中国电科三大军工央企分别发文，看好中国资本市场，已经或者将实施增持回购上市公司股票的计划。这些措施也都有助于提振市场信心，优化军工企业市值管理。