石化化工交运行业日报第46期：中方对美实施关税反制 战略看好能源安全、粮食安全、进口替代主线
在能源安全方面，“三桶油”提升油气产量，助推“增储上产”再上新台阶。在能源安全方面，国内“三桶油”提升油气产量，助推“增储上产”再上新台阶，保障传统能源供应，其中，中国石油持续推动“增储上产”，深入推进炼化转型升级，全产业链一体化优势凸显，天然气盈利能力有望进一步增厚；中国石化化工业务转型加速，探索新能源、新材料、新经济，实现新旧动能转换，加大新材料研发投入，推动我国材料行业升级发展；中国海油坚持成本领先战略，油气净产量快速增长，业绩韧性显著提升。
在粮食安全方面，我国是世界粮食进口大国，看好种业与种植板块。中国对从美国进口的鸡肉、小麦、玉米、棉花等29 类商品加征15%关税，另对高梁、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果蔬菜、乳制品等711 类农产品加征10%关税。按照新政策，这些产品的关税将累计加征至49%或44%。美国是我国大豆、小麦和玉米等农产品进口重要来源地，加拿大是我国油菜籽、豌豆等农产品进口的重要来源地，关税反制背景下，我们持续看好种业与种植板块。
在自主可控领域方面，建议关注半导体材料、OLED 材料两大方向。为了保证自身供应链安全，集成电路、面板等高技术领域的下游客户也在加速针对国产替代材料产品进行验证，加快了国产替代材料的导入进度。半导体材料方面，24 年来全球半导体行业景气持续回升，而在海外加大对华半导体产业限制的预期下，国内半导体领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，半导体相关材料、设备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动半导体领域相关龙头企业投资价值的提升。持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP 等细分领域半导体材料企业产品的研发、导入进度及相关新增产能的落地进展。OLED 材料方面，AMOLED 显示技术已成为智能手机领域市场份额占比最大的显示技术。而同时，随着OLED 在中尺寸应用领域渗透率的不断提升，OLED 产业将有望实现持续性地快速增长，上游国产材料厂商持续受益。
投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。
风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。