房地产行业跟踪周报：新房二手房销售环比正增 持续推动房地产止跌回稳
上周（2025.3.24-2025.3.28）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.5%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为0.0%、-1.3%，超额收益分别为-1.5%、-0.2%。29 个中信行业板块中房地产位列第15。
（1）新房市场：上周36 城新房成交面积324.8 万方，环比+30.8%，同比-9.3%。 2025 年3 月1 日至3 月28 日累计成交942.4 万方，同比+4.6%。今年截至3 月28 日累计成交2346.8 万方，同比+2.4%。
（2）二手房市场：上周15 城二手房成交面积203.9 万方，环比+2.7%，同比+24.1%。 2025 年3 月1 日至3 月28 日累计成交776 万方，同比+35.3%。今年截至3 月28 日累计成交1882.5 万方，同比+29.7%。
（3）库存及去化：13 城新房累计库存7719.3 万方，环比-0.3%，同比-13.4%；13 城新房去化周期为15.9 个月，环比变动-0.5 个月，同比变动-5.6 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为10.9 个月、9.1个月、12.8 个月、48.4 个月，环比分别变动-0.2 个月、-0.3 个月、-0.2 个月、-4.0 个月。
（4）土地市场： 2025 年3 月24 日-2025 年3 月28 日百城土地成交建筑面积1409.1 万方，环比-30.6%，同比-63.4%；成交楼面价1054 元/平，环比-45.6%、同比-38.5%；土地溢价率13.9%,环比+2.9%，同比+6.7%。
截至3 月30 日,2025 年累计成交土地建筑面积为24843.8 万方，同比-15.9%。
周观点： 3 月第4 周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。3 月24 日，财政部发布2024 年中国财政政策执行情况报告，报告提出，2025 年财政政策要更加积极，支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。积极扩大有效投资，统筹用好各类政府投资资金，聚焦关键领域和薄弱环节加大投资力度。合理安排政府债券发行，加快政府债券资金预算下达，叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，推动房地产市场止跌回稳。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。
风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。