家用电器行业：4月白电排产同比增长4% 较前次预测有所下修
2025 年4 月空冰洗排产总量同比+4.3%。根据产业在线数据，2025年4 月空冰洗排产总量共3959 万台，较去年同期生产实绩增长4.3%。
分品类来看，2025 年4 月空调总排产2400 万台，较去年同期生产实绩增长9.1%，其中内销+9.1%、外销+7.5%；2025 年4 月冰箱总排产809 万台，较去年同期生产实绩下降6.7%，其中内销-12.6%、外销+5.3%；2025 年4 月洗衣机总排产740 万台，较去年同期生产实绩增长1.4%，其中内销-2.3%、外销+1.5%。
投资建议：白电业绩稳健增长，具备稳定ROE 及高分红优势，有望受益以旧换新政策拉动，推荐美的集团、格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H）；推荐两轮车龙头爱玛科技、九号公司、雅迪控股，黑电龙头海信视像、TCL 电子、极米科技。
一周行情回顾（2025.03.24-2025.03.28）：根据wind 数据，沪深300指数周度同比0.0%，家电板块指数上涨0.4%，黑色家电指数（申万）下降1.8%，白电指数（申万）上涨2.9%。
奥维云网2025W12（2025.03.17-2025.03.23）零售数据：空调线下销量YoY-25.9%，线上销量YoY+12.2%；冰箱线下销量YoY+20.9%，线上销量YoY-16.7%；洗衣机线下销量YoY+26.3%，线上销量YoY-9.7%；干衣机线下销量YoY+30.5%，线上销量YoY+106.3%。厨房大电方面，油烟机线下销量YoY+31.8%，线上销量YoY+14.4%；燃气灶线下销量YoY+25.6%，线上销量YoY+23.8%；洗碗机线下销量YoY+31.2%，线上销量YoY-0.6%。厨房小家电方面，电蒸锅线下销量YoY+48.1%，线上销量YoY+0.1%；破壁机线下销量YoY-9.2%，线上销量YoY-5.1%。
风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争加剧。