汽车行业周报：美国将对进口汽车和汽车零部件征收25%的关税 仰望U7正式上市
2025.3.24-3.28 A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（3 月24 日至28 日）：上证综指-0.4%，创业板指-1.1％，汽车板块指数-1.0％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+2.0％/+3.6％/-3.0％/-5.0％。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。
2025.3.24-3.28 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-1.7%/-7.5%/-15.7%/+1.3%/-2.9%。
周动态：美国将对进口汽车和汽车零部件征收25%的关税，仰望U7正式上市
美国将对进口汽车和汽车零部件征收25%的关税。当地时间3 月26日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4 月2 日生效。进口汽车零部件将从《联邦公报》通知中指定的日期起开始征收25%的关税，该日期不会迟于2025 年5 月3 日。白宫发言人哈里森·菲尔兹表示，25%关税的措施将适用于进口乘用车和轻型卡车，以及关键汽车零部件（发动机、变速箱、动力总成零部件和电气元件），必要时可增加对其他零部件的关税。在商务部长与海关和边境保护局协商之前，符合“美国-墨西哥-加拿大协定”（“美墨加协定”）的汽车零部件将继续免征关税。
3 月27 日仰望U7 正式上市。仰望U7 是仰望品牌旗下继仰望U8 和仰望U9 之后推出的第三款车型，最早于2024 年1 月发布，当前推出两款车型，售价分别为62.8 万元和70.8 万元。仰望U7 配备天神之眼A-高阶智驾三激光版（DiPilot 600）、云辇-Z 智能悬浮车身控制系统、易四方四电机系统、全数字底盘、后轮转向等，提供四座及五座两种座椅布局，提供纯电及插电混动两种动力类型。
周观点：汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会。
2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025 年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑，展望后续，汽车板块有望在3 月-4 月进入销量高景气（乘用车月度销售同比改善）、事件催化（众多新车上市，新技术发布催化）、产业趋势（高阶智驾和机器人发展）共振阶段，继续看好汽车板块机会，维持汽车板块“推荐”评级。推荐以下几个方面的机会：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30 万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1 突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025 年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽A，客车领域有望内需出口继续向上，推荐客车龙头宇通客车。
风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。