非银金融：季报期建议关注业绩超预期个股
近期因全球资产风险偏好下降板块估值整体有所回调，从业绩估值匹配度来看配置性价比正显著提升。季报期临近，多家券商披露业绩预增公告，另外历史上看业绩披露期以保险为主的非银子板块通常相对收益表现亮眼，建议4 月积极增配，看好业绩估值双升。1、板块行情节奏上持续在回调中配置高景气低估值个股，耐心等待催化；2、金融供给侧改革加速推进，券商行业进展尤为迅速，综合当前行业经营环境及相关公司经营情况，短期可适当参与主题投资行情。
个股层面，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺，并购主题推荐中国银河，稳健红利类推荐中国财险、江苏金租。
核心数据跟踪
行业：本周非银金融指数+0.8%，相对沪深300 的超额收益为0.2%，行业排名相对靠前（12/31）；年初至今非银金融指数-9.7%，相对沪深300 的超额收益为-5.6%，行业排名靠后（29/31）。
本周非银板块整体表现较强。
市场：市场热度有所回落，两市日均成交额11,086.57 亿元，环比-31.24%，日均换手率1.45%，环比-67.68BP；杠杆资金规模回落，两融余额1.81 万亿元，环比-0.17%；股指上涨、债指下跌，本周万得全A 上涨0.4%，中债总全价指数下跌0.1%；长端利率有所下行，10 年期国债收益率-0.75BP 至1.6493%。
重点行业新闻&公司公告
新闻：金监局发布《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知》；证券业协会发布《证券公司并表管理指引（试行）》。
公司公告：东方证券2025 年一季度归母净利润同比+62.08%；财通证券回购金额不超过3 亿元。
风险提示
1、权益市场大幅回调；
2、监管政策收紧。