新材料周报：中美关税政策危中有机 国产替代+自主可控重要性凸显
二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为2.82%，跑赢创业板指0.90%。近五个交易日，合成生物指数上涨3.10%，半导体材料下跌0.28%，电子化学品上涨0.52%，可降解塑料下跌0.90%，工业气体上涨4.31%，电池化学品下跌4.37%。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸(13750 元/吨，-4.51%)、精氨酸(31000 元/吨，-3.13%)、色氨酸(48500 元/吨，-5.83%)、蛋氨酸(22000 元/吨，1.38%)可降解材料：PLA(FY201 注塑级)(18000 元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17000 元/吨，不变)、PBS(18000 元/吨，不变)、PBAT(10100 元/吨，不变)
维生素：维生素A(94000 元/吨，-1.05%)、维生素E(123000 元/吨，不变)、维生素D3(240000 元/吨，不变)、泛酸钙(51000 元/吨，-0.97%)、肌醇(32500 元/吨，不变)
工业气体及湿电子化学品：UPSSS 级氢氟酸(11000 元/吨，不变)、EL 级氢氟酸(6200 元/吨，3.33%)
塑料及纤维：碳纤维(83750 元/吨，不变)、涤纶工业丝(8800 元/吨，不变)、涤纶帘子布2 月出口均价为(17280 元/吨，0.75%)、芳纶(9.74 万元/吨，-1.28%)、氨纶(27000 元/吨，不变)、PA66(17000 元/吨，-0.58%)、癸二酸2 月出口均价为27147 元/吨，较上月上涨0.25%。
投资建议
中美关税政策危中有机，国产替代+自主可控重要性凸显。1）国产替代：
关税政策有望倒逼国内高性能树脂和纤维材料进口替代加速。国内从美国进口的新材料主要集中在技术含量高、国内产业链尚待突破的领域，包括PA66、碳纤维、芳纶、PEEK 树脂、LCP 材料、贵金属催化剂等高性能材料。关税政策有望倒逼国内相关企业加大研发提升产品质量，推动下游供应链国产替代进程加速，突破国外的技术封锁和贸易壁垒。2）自主可控：在自主可控领域方面，建议关注半导体材料方向。半导体材料方面，2024 年来全球半导体行业景气持续回升，海外加大对华半导体产业限制，国内半导体领域自主可控重要性愈发提升。尤其是具身智能、AI 等新兴产业发展推动上游材料升级迭代加速，对于原材料企业的生产、工艺、产品质量和需求响应速度提出了更高的要求。半导体相关材料的国产化进程或将进一步加快，进而推动相关龙头企业投资价值的提升。持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、电镀液、电子树脂等细分领域。3）产业升级：国内油气资源对外依赖度高，重视生物制造产业机会。
我国煤炭资源比较丰富，在油气资源方面进口依赖度高，中美关税政策会直接抬升化工新材料产品的原材料价格，另外在全球贸易政策不确定性增强的背景下，非关税壁垒比如环保主义等也会增加国内石油基化工新材料的出口成本。
生物制造有望打破原料/产品进口以来保障供应链安全，通过生物法打破传统路线对石油基原料的依赖，建议关注原料端生物基材料对油气资源的替代，技术路线端关注合成生物技术在各个行业的加速渗透。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。