计算机行业点评：国产化大时代到来
财政政策或更加积极，信创有望成为投资修复领军。1）2025 年3月，财政部发布《2024 年中国财政政策执行情况报告》称，2025 年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力。而在重点工作中，全方位扩大国内需求、支持现代化产业体系建设等都被全面提及，我们认为，自主可控、人工智能、国产算力等作为新质生产力与内需重要方向，未来有望得到更多支持。2）万亿级信创产业空间打开，行业信创正在加速推进。根据第一新声，预计至2026 年，我国信创市场规模可达2.66 万亿元，同时，2023 年，我国信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进。党政信创开始向区县乡镇下沉，替代核心由电子公文系统转移到电子政务，金融、运营商等行业进度较快。
而在2025 年3 月，第四期国测名单发布，多款国产CPU 和操作系统新晋通过测试，也有望加快信创招标进程。
建议关注
1） 国产算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、中芯国际、浪潮信息、华懋科技、弘信电子、中国长城、景嘉微、神州数码、软通动力、禾盛新材、云赛智联、高新发展、云天励飞、安博通、拓维信息、四川长虹等。
2） 国产软硬件：金山办公、达梦数据、中国软件、纳思达、顶点软件、太极股份、海量数据、诚迈科技、麒麟信安、润和软件、东方通、卓易信息、奇安信、三六零、安恒信息、天融信、永信至诚、启明星辰等。
风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。