非银金融行业周报：对等关税落地 静待市场企稳
证券方面：证监会召开民营科技企业座谈会，券商2024 年新增开户数据亮眼。近日证监会主席吴清召开民营科技企业座谈会，围绕深化资本市场投融资综合改革展开深入交流。我们认为，大力支持民营经济发展，一方面契合资本市场服务实体经济的内在诉求，另一方面有助于通过加快培育优质上市公司为资本市场的高质量发展注入长效动能，推动实体经济良性循环。此外，受益于“924”后权益市场大幅回暖，2024 年券商开户数量和交易量得到提升。同时，券商推进买方投顾模式，积极运用金融科技，加大境外财富管理布局，进一步加速了财富管理业务转型。我们认为，在一系列优化资本市场生态的政策指引下，2025 年市场活跃度和稳定性有望持续提升，叠加券商持续通过加速财富管理转型，2025 年券商财富管理业务有望量质齐升。
保险方面：支持险企发起设立私募证券基金，优化险资重大股权投资行业范围。近日三部门联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，支持险企发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有，有助于进一步推动险资长期资金入市，为科技创新重点领域和薄弱环节提供更加精准、优质、高效的金融保障，促进“科技—产业—金融”良性循环, 加快实现科技金融高质量发展。此外，4 月2 日，为规范保险资金未上市企业重大股权投资行为，金融监管总局发布《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》，优化了保险资金重大股权投资的行业范围，引导险资投资与保险业相关的战略产业和新兴行业，助力新质生产力发展，有利于促进保险业回归主业，发挥长期资金和“耐心资本”优势，提升保险业服务实体经济质效。
【风险提示】
经济修复不及预期、政策与资本市场改革不及预期、券商行业竞争加剧、资本市场波动、险企改革不及预期、长期利率下行超预期风险。