建筑材料行业周报：实物量延续回升 二手房成交活跃 继续关注建材春季机会
一周行情回顾：上周建材板块下跌1.9%，跑输沪深300 指数1.9pct。
水泥/玻璃/玻纤/装修建材板块下跌1.2%/3.1%/1.8%/1.8%。
实物量延续回升，区域发货率及涨跌有一定分化。根据数字水泥网，3 月28 日全国/华东/华南水泥发货率47%/55%/62%，整体延续回升趋势，其中华南表现较好。农历同比来看，上周全国、华东发货率略好于去年同期，华南则已明显优于去年同期。价格来看，涨跌继续分化，其中山西、河南、湖北、广西和重庆上涨10-40 元/吨，而河北、贵州和四川等地价格回落20-30 元/吨。建议继续关注后续行业自律减产及提涨计划。
地产量价趋稳信号延续，一线城市二手房成交持续活跃。新房方面，根据Choice、统计局及中指云，2025 年前12 周30 城商品房成交面积同比+7%（口径可比，春节影响消退）；1-2 月商品房销售额/销售面积同比-2.6%/-5.1%（隐含价格指标同比回升），2025 年2 月百城新建住宅价格环比企稳。二手房方面，根据Choice，年初至3 月29 日，深圳/杭州/苏州/青岛/厦门五城二手房成交面积同比增长56%/37%/12%/13%/25%；截至3 月17 日，一线城市二手房挂牌价格指数环比2024年底回升并基本企稳，全国指数环比基本止跌。新房、二手房量价趋稳信号延续，一线城市二手房成交持续表现活跃。
建议关注受益算力需求增长的建材企业。我们认为建材相关企业受益算力需求增长可能集中在以下产业维度：1）高纯石英砂，生产半导体石英制品的重要原料，【石英股份】产业受益。2）石英制品，产品贯穿集成电路产业的各个环节，【菲利华】、【中旗新材】、【凯德石英】产业受益。3）特种石墨，生产半导体产业中的坩埚、导流筒等耗材及碳化硅衬底等，【星球石墨】产业受益。4）电子纱（布），CCL 及PCB 重要材料，【中国巨石】、【中材科技】、【宏和科技】产业受益。
【配置建议】
主线一：关注水泥行业供给侧收缩带来的价格弹性。推荐【海螺水泥】、【华新水泥】、【塔牌集团】。关注【天山股份】、【万年青】等。
主线二：看好消费建材白马中长期成长，关注经营和估值修复机会。
推荐【志特新材】、【东方雨虹】、【伟星新材】、【兔宝宝】，关注【三棵树】、【北新建材】、【坚朗五金】、【东鹏控股】、【蒙娜丽莎】等。
主线三：关注高景气新材料及出口链。推荐【星球石墨】、【濮耐股份】、【海达股份】，关注【中国巨石】、【森泰股份】等。
主线四：关注高景气的水网、引调水工程赛道产业链重点企业。推荐【青龙管业】，关注【龙泉股份】等。
【风险提示】
需求不及预期，毛利率不及预期，回款不及预期。