三生国健(688336)：核心上市产品销售额稳健增长 在研管线持续发力
后期临床项目快速推进，早研项目陆续获批中美IND截至2024 年年底，公司研发管线中共开展22 个自免项目（较2024 年同期增加8 个临床新项目），其中包括1 个NDA 项目，5 个临床III 期项目，6 个临床II期项目，4 个临床I 期项目，6 个处于IND 审核或获批阶段项目。公司后期项目稳步推进，SSGJ-608（IL-17A）中重度斑块状银屑病NDA 申报获得受理；SSGJ-611（IL-4R）成人中重度特应性皮炎适应症已完成临床III 期所有受试者入组，COPD完成II 期入组并预计于2025 年开展III 期临床；SSGJ-613（IL-1β）完成急性痛风性关节炎III 期入组，并预计于2025 年提交NDA。早研项目中，SSGJ-626（BDCA2）针对SLE、CLE 适应症已取得中美IND 临床批件，中国已启动I 期临床；SSGJ-627（TL1A）已获得美国UC 适应症的IND 批件。
聚焦核心优势资产，里程碑节点陆续达成增厚业绩2024 年6 月，为进一步聚焦核心优势资产，公司将706、709、HBT-2002、QY-F10、QY-F11、QY-F07、QY-F02 项目大中华区权益独家授权给沈阳三生，交易对价总额约2.36 亿元。2023 年以来同类交易为公司2024 年共带来6611 万元收入。
风险提示：医药监管政策变动、汇率波动、公司核心成员流失等。