策略专题：指数增强投资之高股息投资策略
“高股息”公司最核心的优势在于：现金状况良好且收益质量较高。
“高股息”可能发生的核心风险在于：隐含着不乐观的盈利预期，以及非稳定的盈利。
“高股息”可能发生的一般性风险在于：分红政策不稳定；股利支付率偏离正常区间；公司债务水平较高；业绩并非来源于主营业务；股价下跌；存在着更多股息削减的可能性；股票流动性不足等。
高股息投资策略借助中证红利指数回避一般性风险。
高股息投资策略针对“高股息”可能发生的核心风险做增强：1、针对成长性的担忧，选取净利润同比增长率作为成长性的代理变量，计算连续3 期的加权增长率，以选取成长性更强的标的；2、针对盈利稳定性的担忧，选取连续3 期的净资产收益率，计算盈利稳定系数，以选取盈利稳定性更强的标的。
构建高股息投资策略的主要步骤：1）确定样本空间；2）确定选样方法；3）确定样本数量；4）个股权重配置；5）设定交易计划。
在回测数据的基础上，对“高股息投资策略”进行全面评估。评估结果显示：策略年复合收益率11.6187%，α值7.3264%，β值(Rf≈3)2.7069，最大回撤幅度27.65%，夏普比率（Rf≈3）0.4934。越是长期坚持使用该策略，投资回报越理想。