电新双周报：关注GTC大会上AI电源的POWER RACK技术路线 电网投资景气上行
2025 年3 月10 日至3 月21 日，电网设备/储能板块均上涨，涨幅分别为+1.93%/+0.73%，新能源车/工控设备板块均下跌，跌幅分别为-2.97%/-7.68%。
评论
工控：关注GTC大会上AI电源的power rack技术路线。本周英伟达GTC大会中Delta进行了题为《Grid-to-Chip Power Solutions for Giga-WattscaleAI Data Centers》的演讲，同时麦格米特携带Power side car的方案进行参展。Power rack集成了Power shelf、BBU shelf、Super cap shelf、PDU等产品，同时IT rack柜需800V到50V转化进一步增加了电源使用，因此我们认为电源厂商参与的价值量大幅增加。同时这也意味着AI电源行业竞争壁垒增厚，需具备多产品的技术能力。重点推荐：麦格米特、中熔电气。
电力设备：电网投资景气度持续上行，大同—怀来—天津南1000 千伏特高压交流工程开工。3 月20 日，国家能源局发布1-2 月份全国电力工业统计数据1，电网工程完成投资436 亿元，同比增长33.5%。3 月18 日，大同—怀来—天津南1000 千伏特高压交流工程开工2，该项目投资约230 亿元，国网计划2027 年6 月建成投运，工程建成后，华北区域特高压送电能力将提高至2100 万千瓦，将有效优化华北负荷中心能源供应格局，提高环首都经济圈电力供应能力。我们认为电网投资在特高压和主配网招标建设的高景气下持续提速，预计全年电网工程投资增速10%以上，看好相关板块投资机会。推荐：受益于特高压建设提速的设备龙头平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞等；受益于配电网投资以及电表招标提速的国内外配用电龙头三星医疗等。
估值与建议
维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。
风险
宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。