基础材料行业周报(第十六周)：基本金属或震荡 贵金属或延续偏强
基本金属方面，现实基本面偏强，铜、铝均实现较大幅度去库，但市场对未来全球衰退预期下，价格展望仍偏悲观，因此工业金属价格预期短期延续震荡。贵金属方面，美国特朗普政府与鲍威尔分歧加剧，同时关税扰动下，金价或长期依旧偏强。锂方面，根据SMM 周度库存样本数据，国内库存数据累库，锂盐环节供给有所收缩，矿端价格或延续下跌，我们认为碳酸锂价格或偏弱震荡。
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子行业观点
1）基本金属：强现实弱预期下，工业金属或呈现震荡走势；2）贵金属：美国政策不确定性仍在上升，建议投资者继续持有黄金资产；3）稀土：供给扰动仍在，稀土价格或偏强震荡；4）锂：锂盐供给端收缩，但碳酸锂价格或仍偏弱震荡。
风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。