理财子产品发行指数周报第200期：工银农银光大发混合类 3月理财子产品发行总结
从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行量114只，发行量下降。具体来看，发行数量增加的有2 家，占比为18.2%。平均基准利率为2.47%，环比不变；最新理财子产品发行数量指数259.09，发行基准利率波动指数最新56.11，环比下降0.01%。2025 年4 月3 日样本理财子产品的破净率为2.01%，环比下降103 个bp。最新观点更新：3 月理财子产品发行总结：量升价稳偏好升。
本周指数更新（3.31-4.3）
1、三大指数环比变化情况
从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数259.0 9，环比下降33.3%，发行数量减少。调整后理财子产品发行数量指数190.63，环比下降34.1%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.07，偏离度下降，该指数显示：上周发行的114 只产品中， 有110 只为固收类产品，4 只为混合类产品。
从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.8 3，环比上升2.8%，风险等级上升。居民风险偏好小幅上升。
从发行基准利率波动指数来看，最新指数为56.11，环比下降0.01%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.49%，环比上升2 个bp，混合类产品平均业绩比较基准为2.09%，环比下降52 个bp。整体平均发行基准利率为2.47%，保持不变。
2、样本理财子公司发行情况
从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为114 只，发行数量减少。发行数量增加的有2 家，增加最多的是信银理财及宁银理财，环比均增加1 只固收类产品；发行数量减少的有8 家，减少最多的是农银理财，环比减少16 只。发行数量最多的为光大理财及建信理财，均发行了14 只理财产品。
平均基准利率为2.47%，环比不变。其中：基准利率上升的理财子公司有5 家。平均发行基准利率最高的为交银理财，为2.89%；基准利率下降的理财子公司6 家。固收类产品发行平均基准利率为2.49%，最高的为交银理财，为2.89%。混合类产品发行平均基准利率为2.09%，最高的为光大理财，为2.40%。
3、 重点理财子产品介绍
上周重点产品共4 只，为工银理财发行的2 只混合类产品、农银理财发行的1 只混合类产品及光大理财发行的1 只混合类产品；我们摘取其中两只产品：“工银理财·如意人生鑫悦优先股策略优选混合类封闭式理财产品”及“阳光橙安盈增强季开6 号”。
4、 最新观点更新：3 月理财子产品发行总结：量升价稳偏好升从发行数量来看，3 月样本理财子公司共计发行532 只理财产品，发行数量较2 月环比上升，包括5 1 7只固收类产品，占比97.18%，15 只混合类，占比2.82%；0 只权益类产品。混合类产品占比环比下降，占比已经连续3 个月降低，表明混合类产品发行节奏在防缓。其中，共计有396 支封闭式净值型产品，占比74. 44 %，136 只开放式净值型产品，占比25.56%，0 支开放式非净值型产品。
从发行产品的风险等级来看，一级（低）风险的产品有84 只，占比15.79%；二级（中低）风险的产品有439 只，占比82.52%；三级（中）风险的产品有9 只，占比1.69%；四级（中高）风险产品有0 只。PR 3 及其以上产品占比继续维持在低位，表明居民风险偏好依然较低，但是环比2 月1.2%的占比，出现回升。
从发行基准利率来看，3 月理财产品整体平均发行基准利率为2.57%，基准利率较2 月环比下降，固收类产品平均业绩比较基准为2.57%，而混合类产品平均业绩比较基准为2.55%。但是整体看，业绩比较基准基本保持稳定，尚未出现显著的降低。
从不同理财子公司发行情况来看，发行数量最多的是光大理财，发行了85 只理财产品，其次是交银理财，发行了55 只理财产品。发行基准利率最高的是信银理财，平均业绩比较基准为2.90%，其次是招银理财，平均业绩比较基准为2.83%，发行基准利率最低的是工银理财，为1.98%。
从不同期限的产品发行数量来看，2 月选取样本的理财子公司发行的理财产品主要为1-3 年（ 含）占比为31.39%；其次占比较大的是T +0 产品，占比24.25%。从不同期限产品的平均发行基准利率来看，1-3 年（含）产品的平均发行基准利率为2.71%；6-12 个月（含）平均发行基准利率为2.51%；3-6 个月（含）平均发行基准利率2.35%；T+0 平均发行基准利率为2.56%。
整体来看，2025 年3 月，总体发行数量上升，绝大多数仍为固收类产品，混合类产品15 只， 权益类产品0 只。样本理财子的偏离度环比小幅降低；另一方面，发行基准利率环比基本保持稳定，混合类产品的平均业绩比较基准利率上升。风险等级方面，3 月发行的产品风险等级全部为PR3 及以下，PR3 产品占比1. 69 %，风险偏好略有上升。从绝对值来看，当前风险指数和平均基准利率处于较低位。创新产品方面，样本理财子在3 月发行了15 只创新产品，创新产品发行数量及发行创新产品的理财子数量下降。