2025年A股及公募REITS申购3月报：新股发行提速 REITS认购热度创新高
REITs：网下申购热度高涨，定价分位值进一步抬升。3月，共2只REITs询价，同比持平，REITs网下询价热度进一步提升，平均单个项目93家机构、315个配售对象参与，网下初步询价认购倍数平均128.8倍，均创下24年以来的新高；REITs发行价处于询价区间的分位水平随之抬升至平均78%分位（环比+14pct）；入围率保持8成左右，有效报价的配售比例进一步下降至1.2%。25年以来，REITs上市首日、第4日的收盘价相对发行价“零破发”。3月，汇添富上海地产租赁住房REIT上市，首日收盘涨停，1-3月REITs首日平均涨幅为27.3%。以上市日口径计，25年1-3月，25年1-3月，0.5/1亿元资金网下合计收益95.72/191.44万元，收益率1.91%。目前共12只拟上市REITs正在排队，其中3月新受理的南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT底层资产为数据中心；另有6只REITs拟扩募。
风险提示：需警惕新股/REITs发行审核节奏变化、发行制度进一步调整、投资者参与度波动、申报项目质量/数量变化、产业结构导向调整、REITs项目资产经营业绩下滑、REITs单一资产波动较大、宏观经济环境变化影响顺周期REITs资产运营情况、系统性风险等风险。